Экономика

Доллар будет стоить 2,20, а евро - 2,60 рубля?

26.12.2017, 11:07 1112

Какими были курс доллара, евро и рубля в этом году и чего ждать от валютного рынка в следующем?

Myfin.by продолжает подводить итоги уходящего года и делать прогнозы на следующий. Мнением поделился Вадим Иосуб, старший аналитик компании «Альпари».

– Ситуацию на валютном рынке в уходящем году можно охарактеризовать как достаточно спокойную и стабильную, особенно – если сравнивать ее с недавним прошлым. С начала года доллар подорожал чуть более чем на 3%, евро – на 17%, а рост российского рубля превысил 6%. В итоге вся корзина выросла более чем на 7%.

Нужно отметить, что в начале года белорусский рубль достаточно активно укреплялся, то есть стоимость корзины была в «минусе». Происходило это, прежде всего, за счет снижения курса доллара. Но примерно с конца июня стоимость корзины начала расти, и эта тенденция продолжается до сих пор, причем, в последние недели ее рост даже немного ускорился.

Если говорить о важных новостях на белорусском валютном рынке в этом году, то можно отметить снижение нормы обязательной продажи части валютной выручки с 20% до 10%. А в начале следующего года ожидается и вовсе ее полная отмена.

Также можно отметить и факторы, напрямую не связанные с валютным рынком, но оказавшие на него существенное влияние. Это снижение ставки рефинансирования и, соответственно, ставок по кредитам и депозитам. Также можно отметить рост зарплат в реальном выражении с учетом инфляции, который почти без пауз длился с февраля текущего года. Оба этих фактора оказывали определенное давление на курс рубля, что стало особенно проявляться в конце года.

Когда мы говорим о ставках по кредитам и депозитам, то обращать внимание стоит на разницу между номинальными процентными ставками и инфляцией. Необходимо отметить, что в течение всего года ставки снижались вслед за снижением инфляции.

Вначале в планы Нацбанка входило снижение инфляции хотя бы до 9%. В реальности, по итогам некоторых месяцев, она была гораздо меньше: так, в сентябре она составила 4,9% в годовом выражении. Правда потом она выросла, но все равно осталась ниже прогнозных уровней. Именно такое замедление инфляции позволило регулятору снижать ставку.

Интересно, что даже с учетом уменьшающихся ставок ситуация с рублевыми депозитами находится на более-менее стабильном уровне. При этом уже в течение двух лет наблюдается устойчивый отток валютных вкладов. Тем не менее, снижение ставок повлекло активный рост кредитования физических лиц. А часть полученных кредитов население тратило на потребительский импорт. Что, соответственно, влекло рост спроса на валюту и рост ее курса.

То есть, с одной стороны, снижение ставок позволяет активизировать работу экономики в целом, с другой стороны, несет риски для устойчивости белорусского рубля.

Также есть еще одна достаточно длительная тенденция на нашем валютном рынке. Белорусы выступали чистым продавцом валюты, то есть сдавали ее больше, чем покупали. Это было связано, в первую очередь, с уменьшением доходов населения и в общем-то его неготовностью к соответствующему снижению уровня жизни. Но в начале осени, впервые с 2015 года, реальные располагаемые доходы населения вышли из «минуса». То есть падение доходов остановилось и начинается фаза их роста. Это, в свою очередь, означает, что у населения будет меньше стимулов продавать валюту для поддержания уровня жизни и, соответственно, в ближайшем будущем физлица перестанут быть чистыми продавцами валюты.

В начале следующего года ожидается сразу несколько новшеств на валютном рынке.

Во-первых, как я уже упоминал, собираются полностью отменить обязательную продажу части валютной выручки.

Во-вторых, планируют отменить целевую покупку валюты предприятиями.

Третье новшество – Нацбанк совместно с Белорусской валютно-фондовой биржей анонсировал возможность прямого допуска физлиц к валютным торгам на бирже.

Однако, с моей точки зрения, все эти нововведения сильного влияния на курс белорусского рубля не окажут.

Можно обратить внимание, что в нынешнем году рост стоимости валютной корзины чуть опережал рост инфляции. Согласно базовому сценарию следующего года, стоимость корзины также будет изменяться пропорционален инфляции либо будет чуть быстрее.

В целом, согласно прогнозам, инфляция ожидается в районе 7%. Соответственно, можно предположить, что и валютная корзина вырастет приблизительно на 7%. Если бы кросс-курсы валют не менялись, это означало бы, что каждая из валют вырастет на 7%. В таком случае к концу следующего года доллар мог бы стоить 2,20 рублей, евро – 2,60 рублей, а российский рубль – 3,75 рублей за 100 российских.

Однако стоит учитывать, что большое влияние на отдельные курсы валют к белорусскому рублю оказывают колебания этих валют на международных рынках.

Можно обратить внимание, насколько у нас скромно рос доллар и как сильно дорожал евро. Объясняется это тем, что на международных рынках евро укрепился к доллару на 13%.

Надо четко понимать, что влияние на конкретные курсы будут оказывать не только процессы в белорусской экономике. И учитывая все факторы, включающие, в частности, изменения евро к доллару, цен на нефть, доллара к российскому рублю, дать точный прогноз по курсам валют на следующий год при плавающем курсообразовании крайне сложно.

Опрос

Кто виноват в том, что в белорусской армии гибнут военнослужащие?

Мы в социальных сетях